金价昨日还在创历史新高，一夜之间却跌破4600美元的心理关口，市场情绪在高位震荡中出现了微妙裂痕。
今日亚市盘中，国际现货黄金价格突然失守4600美元/盎司重要关口，日内下跌幅度一度达到0.58%。而就在前一交易日，金价刚刚创下4626.58美元/盎司的历史新高。
上海黄金交易所现货黄金价格也从1038.00元/克的高位回落。这种急转直下的走势发生在黄金年初至今已累计上涨近7%的背景之下。
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01 市场突变
今天早上，当投资者打开行情软件时，看到的是一片绿色中的一点红色异常醒目。国际现货黄金价格跌破4600美元/盎司，日内跌幅达0.58%。
与此同时，现货白银也出现明显下跌，日内跌近3%，报90.68美元/盎司。这种贵金属同步下跌的情况，与前几天金银价格齐飞的景象形成鲜明对比。
就在一天前，市场还沉浸在创新高的狂欢中。国际现货黄金价格一度触及4640美元，上海金交所黄金价格也站上1038元/克的高位。
更值得关注的是，金银比价已经跌破50关口，这是自2012年3月以来的首次。这一变化通常被视为市场风险偏好变化的重要信号。
02 高位支撑
过去几周，黄金市场的强势有目共睹。伦敦现货黄金价格持续运行于每盎司4620美元附近的历史高位区间。
市场对主要央行货币政策转向的预期不断升温，特别是美联储可能开启降息周期的预期，显著降低了持有黄金的机会成本。
全球地缘政治紧张局势也为黄金提供了持续的避险支撑。从委内瑞拉到伊朗，多个地区的热点问题促使投资者寻找避险资产。
全球央行持续增持黄金储备的趋势仍在延续，这一结构性变化为黄金市场提供了坚实的底部支撑。
03 隐忧暗藏
黄金在快速攀升后，市场开始出现一些微妙变化。安粮期货分析指出，金价短期波动可能加剧，任何关于货币政策路径或地缘局势的积极信号，都可能引发技术性调整压力。
美国最新经济数据呈现复杂信号。11月PPI指数同比增长3.0%，超出市场预期的2.7%；零售销售环比增长0.6%，也高于预期的0.5%。
这些数据可能影响市场对美联储货币政策节奏的预期，从而改变黄金面临的大环境。
从技术分析角度看，金价日线图显示RSI已接近超买区域，上涨动能有所减弱。4小时级别布林带开始收口，均线出现勾头迹象，显示市场震荡正在加剧。
04 情绪转向
市场永远不缺机会，缺的是守住节奏的耐心。随着金价创下历史新高，市场情绪正在悄然变化。
GTC泽汇指出，当前黄金市场面临着近年来最显著的双向波动风险。这种风险变化不仅来自外部环境，也来自市场内部结构的改变。
当黄金从边缘避险资产演变为机构配置的核心资产，市场结构已发生根本性变化。目前主流黄金ETF的机构持有比例已处于历史高点。
这种“拥挤的交易”在上涨阶段提供了动力，但也埋下了流动性风险。一旦宏观叙事发生转向，黄金可能会经历比以往力度更大的估值修复。
05 投资选择
对于普通投资者而言，面对高位震荡的黄金市场，如何选择合适的投资方式成为关键问题。
从投资逻辑来看，黄金股不能跟实物黄金和黄金ETF放在一起比较，因为A股的黄金股更多受股市变化影响。如果纯粹把黄金当成一种投资品，黄金ETF可能是更合适的选择，它完全跟随金价走势，变现很快。
实物黄金包括金饰品、金条等，如果纯粹考虑实物金投资，金条是比较合适的选择。但需要记住，金饰品包含了较高的设计成本。
博时基金首席市场策略分析师陈奥建议，在资产配置组合中，黄金作为对冲风险部分，占比10%左右比较合理。
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银价日内下跌近3%，报90.68美元/盎司。铂族金属由于在前期涨势中相对滞后，正成为机构关注的新焦点。
黄金仍站在历史高位的十字路口，而市场的声音已经出现分歧。一边是央行购金和去美元化的长期叙事，另一边是技术性超买和拥挤交易的现实风险。美联储的政策路径与美国经济数据的博弈，将成为短期内金价方向选择的关键。
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